Wenn Sie in letzter Zeit darüber nachgedacht haben, Ihr Unternehmen zu verkaufen, waren Sie möglicherweise enttäuscht über die Angebote, die potenzielle Käufer für ein Unternehmen wie Ihres machen würden.

Laut der aktuellen Analyse von rund 20.000 Unternehmern, die das Value Builder System genutzt haben, liegt das durchschnittliche Angebot von Käufern nur beim 3,7-fachen des Gewinns vor Steuern. Unternehmen mit weniger als einer Million Dollar Umsatz erzielen deutlich geringere Multiplikatoren, größere Unternehmen kommen näher an das Fünffache des Gewinns heran – aber unabhängig von der Größe sind die Multiplikatoren für private Unternehmen immer noch deutlich niedriger als die für börsennotierte Aktien.

Angesichts dieser mageren Multiplikatoren könnten Sie versucht sein, Ihr Unternehmen zu behalten und es noch jahrzehntelang „abzumelken“. Schließlich könnten Sie argumentieren, dass Sie in vier bis fünf Jahren durch Dividendenausschüttungen denselben Betrag herausholen könnten wie durch einen Verkauf – und dabei immer noch 100 % des Unternehmens besitzen würden.

Diese Logik – nennen wir sie die „Einfach weiter melken“-Strategie – klingt auf den ersten Blick plausibel, birgt jedoch erhebliche Risiken:

1. Sie tragen das volle Risiko

Der größte Nachteil, wenn Sie Ihr Unternehmen behalten, statt es zu verkaufen: Sie behalten auch das gesamte Risiko. Unternehmer sind oft zu optimistisch, aber ein Blick zurück auf das Jahr 2009 genügt, um sich daran zu erinnern, dass wirtschaftliche Zyklen in beide Richtungen verlaufen. Auch wenn es heute gut läuft – die nächsten fünf Jahre könnten turbulent werden.

2. Begrenzter „Speicherplatz“

Wenn Sie Ihr Gehirn mit einer Festplatte vergleichen, dann ist das Besitzen eines Unternehmens wie ein dauerhaft laufendes Virenschutzprogramm. Ja, theoretisch können Sie Golf spielen oder durch die Toskana radeln – aber solange Sie der Eigentümer sind, wird Ihr Unternehmen immer einen großen Teil Ihrer mentalen Kapazität beanspruchen. Das bedeutet: Selbst Freizeit, Urlaub und Wochenenden sind nie ganz frei von den gedanklichen Hintergrundprozessen.

3. Kapitalbedarf

Angenommen, Ihr Unternehmen erwirtschaftet 500.000 Dollar EBITDA (Gewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen), und Sie könnten es für das Vierfache verkaufen – oder es behalten. Sie könnten argumentieren, es sei besser, die Gewinne als Dividende auszuschütten und so in vier Jahren denselben Betrag zu erhalten wie beim Verkauf. Diese Theorie bricht jedoch in kapitalintensiven Unternehmen zusammen, bei denen EBITDA und tatsächlich

verfügbares Bargeld stark auseinanderklaffen. Wenn Sie Maschinen kaufen, Kunden vorfinanzieren oder Lager aufbauen müssen, wird ein großer Teil Ihres Kapitals im Unternehmen gebunden – und die tatsächlichen Ausschüttungen bleiben weit unter dem EBITDA.

4. Steuerliche Behandlung

Je nach Steuerrecht in Ihrem Land können die Erlöse aus einem Unternehmensverkauf steuerlich günstiger behandelt werden als hohe laufende Ausschüttungen aus dem operativen Geschäft. Sie müssten sich unter Umständen zwei bis drei Dollar auszahlen, um den gleichen Nettobetrag zu erhalten, wie ihn ein Unternehmensverkauf bringen würde.

5. Es geht besser

Schließlich ist es durchaus möglich, ein besseres Angebot als das 3- bis 4-Fache des Vorsteuergewinns zu erzielen. Unternehmen, mit denen wir arbeiten und die einen Value Builder Score von über 80 haben, erhalten im Schnitt Angebote in Höhe des 6,1-Fachen ihres Vorsteuergewinns. Einige erreichen sogar zweistellige Multiplikatoren.

Wenn Sie Ihren Value Builder Score erhalten möchten, schreiben Sie uns einfach – wir senden Ihnen den Link zum 13-minütigen Fragebogen.

Value Builder Score ausfüllen